杠杆ETF的适用场景以及MEXC杠杆ETF产品要素

由于杠杆ETF的调仓机制,其最适用的市场情况为:单边行情(或趋势行情),此时杠杆ETF的表现和优势会非常明显;但在双边大幅震荡(如大幅上涨又大幅回落下跌)行情下,杠杆ETF产生的磨损会更多。

所以减少风险敞口需首先对市场价格走势的正确判断,其次是注意市场波动方向,是否是单边行情。

MEXC杠杆ETF产品要素:

  1. 产品简介

固定杠杆ETF产品锚定标的资产收益的一个固定目标倍数。例如,3 倍杠杆看多BTC 的日收益为 BTC/USDT 标的资产日收益的3 倍。其中,每日收益率定义为 UTC+8 00:00:00 到次日UTC+8 00:00:00 之间一天时间周期的收益率。固定杠杆ETF是永续产品,无到期日,价格不会完全归零,所以不存在爆仓风险。投资者可在任一时刻在二级市场买入或卖出代币。固定杆杠ETF以 USDT 计价,交易机制类似币币交易。

固定杠杆ETF本质上是对应一个固定杠杆基金的单位份额,基金管理方确保基金回报锚定标的资产收益的一个固定目标倍数,投资者可通过交易固定杠杆ETF来获得标的资产的某一指定倍数的收益。当标的资产沿反 方向波幅超过一个设定的阈值的时候,通过引入熔断机制,基金管理方对基金仓位进行重新调整,确保基金净值和代币价值损失不会超过一定限额。 简而言之,通过基金管理方的风险控制措施,代币投资者可免除对爆仓的担忧,并获得标的资产的收益的某一杠杆倍数。

  1. 基金净值与公允价格

固定杠杆ETF的本质是通过固定杠杆基金的收益来确保持有者享有标的资产每日收益的一个固定目标倍数。此固定杠杆基金由平台或平台认可的基金管理人进行管理。平台实时公布基金净值,以保持高度透明性。 理论上讲,基金净值就是代币在二级市场的公允交易价格。但由于市场情绪的波动,可能在某一时段存在二级市场交易价格小幅偏离净值的情况,从而导致一定的溢价,这时候请用户注意价格偏离净值所带来的风险。

基金净值的计算

以一天为一个时间周期(UTC+8 00:00:00 至次日 UTC+8 00:00:00),第 k 周期期末时刻记为tk,k=0,1,2,…,其中t0 =0。设单位基金初始净值为100USDT, 即是,S(0) = 100 USDT。

S(0):基金初值;
• S(t):基金在 t 时刻的净值,t ≥ 0;
• P(0):标的资产在初始时刻的价格;
• P(t):标的资产在 t 时刻的价格;
• M:目标杠杆倍数,可取 2、3、−1、−2、−3。

基金和标的资产在第 k 期的收益率分别为:

图片[1] - 杠杆ETF的适用场景以及MEXC杠杆ETF产品要素 - 屯币呀

固定杠杆基金目标是使得其每一个时间周期的收益率为标的资产收益率的 M 倍,即是

Rs(k)=M×Rp(k), k=1,2,….

基金在第 k 周期内的时刻 v 的净值通过以下公式计算:

图片[2] - 杠杆ETF的适用场景以及MEXC杠杆ETF产品要素 - 屯币呀

投资者可在任一时刻通过二级市场购入一定数量的代币从而持有相应份额的基金。然而,假如投资者在第 k 周期 (tk−1 到 tk 之间) 的某一时刻点 v 购入一定数量的代币,代币持有至 tk 时刻的收益率并不等于对应标的资产在同一时期收益率的 M 倍。只有当投资者在 tk−1 时刻买入代币才能保证 当期收益率为对应标的资产收益率的 M 倍。

  1. 定时再平衡

固定杠杆基金本质上是一个主动管理基金,使其在每一个周期的回报率锚定对应标的资产回报率的 M 倍。随着标的资产的价格变化,每周期期初的基金仓位必须做出调整,才能确保这一目标能实现。仓位调整主要根据每周期期初的基金净值适当调整仓位,使得本周期的风险敞又锚定对应标的资产风险敞又的 M 倍。如果当期起初的净值为 S(tk),期初设定的敞又 则为 M × S(tk) 的等量 USDT 仓位。

  1. 不定时再平衡机制

为保护投资者的利益,避免基金净值和代币价格大幅下跌,基金设立一个不定时再平衡机制。当标的资产在一天之内沿反方向的波动大于或等于某一设定阈值,不定时再平衡机制将被触发。不定时再平衡机制触发之后,基金管理人将介入进行仓位调整。调整之后的风险敞又为熔断时刻基金净值的 M 倍,此过程将对基金仓位进行适当减仓。换言之,不定时再平衡之后的仓位调整机制根据当时的基金净值 将杠杆重新调整为M 倍。此机制作用在于确保基金净值和代币价值不会归零,投资者选错方向的损失能控制在某一范围。

  1. 费率

在MEXC买卖杠杆ETF产品的交易手续费为0.2%,同时我们每日会对每倍杠杆收取0.001%的管理费来支付基金组合产生的资金费率,交易手续费等必要费用。管理费会体现在净值变化中,即会以‘扣除相应杠杆ETF的价值’的方式呈现,且仅在新加坡时间0点收取,如果不在该时间点持有产品即不会产生费用。

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